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国债美联储-其5月增持美债223亿美元至3231亿美元-环江新闻

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中国东海附近地震

根據金融博客Zerohedge的統計,包括央行、外匯儲備管理機構、國家主權財富基金在內的海外官方機構已經連續第九個月減持美債,海外買家更是連續13個月拋售美股,其間總出售額近2160億美元,持續時長和金額都是有紀錄以來最高。

而美國眾議院將於7月26日休會,參議院則於8月2日進入夏休模式。富國銀行指出,如果美國國會無法及時在提高債務上限問題上達成一致,不僅將發生債務違約危及主權信用評級,美國政府可能在10月初再次陷入停擺,美國經濟和股市也將面臨巨大衝擊。

美債收益率反彈令股市擔憂今年以來美債收益率不斷下行,10年期美債收益率在6月時一度跌破2%報1.94%。

不過,富蘭克林鄧普頓旗下固收集團的首席投資官戴斯(SonalDesai)則對美國經濟持有樂觀看法,她認為美國10年期國債收益率到今年年底可能升至3%。

美債收益率在此前跌至2%附近后出現反彈,但摩根大通、富蘭克林鄧普頓的分析師均認為,如果市場上國債突遭拋售,10年期美債收益率在年底前或升至3%。

此外,她表示,鮑威爾上周在國會聽證會上發出了美聯儲準備降息的信號,他的證詞使其對10年期美債收益率「可達到」3%更有信心,因為「市場和美聯儲在推動收益率走低方面都過頭了,為反彈創造了條件」。

「我們不應低估市場重新定價、國債收益率可能迅速變化的程度。」她稱,一系列表現強勁的報告會促使投資者迅速重新評估經濟的健康狀況,比如美國6月非農就業人數的增幅好於預期。

后歆桐[根據TIC報告,中國5月持有的美國政府債券、票據和國庫券規模較前月減少28億美元至1.11萬億美元。]

美國國會預算辦公室(BMO)預測,今年聯邦政府赤字將超過國內生產總值(GDP)的4%,並在2029年之前保持在這一水平。

他同時警告稱,在美股刷新歷史高位之際,國債收益率上升還可能會削弱美國股市。「鑒於近幾個月美債市場強勁上漲對股市形成的支撐作用,在未來如果債市遭遇任何突如其來的拋售,都不太可能有利於美股。」

摩根大通也發出了美債可能遭到拋售的警告。

海外持有美國國債創新高根據TIC報告,中國5月持有的美國政府債券、票據和國庫券規模較前月減少28億美元至1.11萬億美元。這是連續第三個月下降,使中國的持有規模創下了2017年5月以來最低紀錄。

債務經濟恐難持續雖然美國國債在5月整體上獲得增持,但不少機構還是認為美國的債務經濟模式越來越難以持續。

美東時間7月16日,美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)顯示,今年5月,中國連續3個月減持美國國債,而日本則大幅買進。總體而言,海外持有的美國國債在5月創下新高。但與此同時,美國債務總額也在不斷創新高,市場對其債務經濟模式能否一直持續的擔憂也越來越重。

但戴斯並不否認美國陷入衰退的可能性。她稱,金融資產泡沫將觸發下一次衰退的可能性正在增加,但不會是在美債收益率飆升之前。她認為,真正值得關注的是,下一次美國經濟危機更像2001年持續8個月的那次衰退,還是更像2007年至2009年那樣的嚴重萎縮。

美國財政部11日公布的數據也顯示,本財年前9個月(2018年10月~2019年6月),美國聯邦政府收入2.61萬億美元,支出3.36萬億美元,赤字7471億美元,較去年同期增長23.1%。

帕尼吉佐格魯還表示,根據摩根大通追蹤發達市場主權債券的指數,今年以來全球國債收益率下降60個基點的走勢將被證明是「不可持續的」。

雙線資本(DoubleLineCapital)創始人、「新債王」的岡拉克(JeffreyGundlach)更是多次抨擊美國債務問題。他表示,2018年美國的債務規模已超越了名義GDP,若不是因為債務增長,2018年美國的GDP實際上是負增長。

外國居民在5月整體減持了長期美國證券,凈銷售額為57億美元。外國私人投資者凈買入101億美元長期美國證券,但外國官方機構則凈賣出157億美元長期美國證券。

數據顯示,截至7月7日,美國債務總額已接近22.44萬億美元,這一數值已達到1958年的約80倍。最近的40年裡,美國債務水平幾乎是每8年翻一番,預計到2026年時,美國債務或將達到約45萬億美元,為美國GDP的近250%。

美聯儲主席鮑威爾15日在法國央行於巴黎舉行的晚宴上表示,美聯儲正在「密切監控」美國經濟增長的下行風險,「這種前景的不確定性有所增加,特別是在貿易發展和全球經濟增長方面」,美聯儲「將採取適當行動維持擴張」。

4月持債排名第三的巴西降至第四位,繼4月減持50億美元后,5月再度減持美債10億美元,至3057億美元。而英國持債排名則從第四位上升為第三位,其5月增持美債223億美元至3231億美元,4月曾減持163億美元。

事實上,6月的TIC報告曾顯示,今年4月,至少18個國家和地區不同程度地減持了美國國債。

摩根大通分析師帕尼吉佐格魯(NikolaosPanigirtzoglou)在上周五的研報中表示,就像2013年和2016年,今年早些時候在平靜的市場環境下持有美國國債和其他主權債券的多頭可能都會同時撤離市場,從而加劇美債的下一輪拋售。

他分析稱,在全球各大央行紛紛實施低利率政策后,波動性激增的頻率有所上升,而準備不足的市場參与者原本押注于波動性將會保持在較低水平,因此在波動性上升的形勢之下,他們會爭相限制債券市場劇烈波動所帶來的風險敞口。

總體而言,海外持有的美國國債創下新高,增加至6.54萬億美元。此前6.47萬億美元的紀錄在3月錄得。在前十大持有美國國債最多的國家或地區中,有4個在5月減持了美債。

「儘管近來公布的一系列(較強勁)的經濟數據並不一定會改變市場對美聯儲本月晚些時候的預期,但其確實表明,美國經濟不至於翻車。」瑞傑金融(RaymondJames)固定收益資本市場主管基迪斯(KevinGiddis)稱,「接下來,市場的注意力將轉向債務上限、貿易談判以及更多美聯儲官員的演講上。」

美國兩黨政策研究中心(BPC)經濟策略學者阿卡巴斯(ShaiAkabas)7月8日預期,美國最可能達到債務上限的時間為10月,不過目前看起來有可能提早至9月初。他指出,如果9月債務再次超過上限,國會議員沒有做出相對應政策,美國政府很可能再度面臨停擺的風險,將為美元走勢帶來壓力。

15日,素有「恐怖數據」之稱的美國6月零售銷售數據好於預期,緩解了對美國經濟的擔憂,使得美債收益率全線上漲,10年期美債收益率當前已回到2.1%以上。

排名第二的日本持倉規模為1.1萬億美元,已非常接近中國,環比增加了370億美元,創下近6年以來的最大增幅。

TIC報告還顯示,5月長、短期證券和銀行業領域的外資凈流入資金329億美元,4月曾凈撤出78億美元。其中,外國私人資本凈流入資金735億美元,外國官方資本凈流出406億美元。

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